Таким способом он прячет неугодные текстовые ссылки.

Загрузку картинок, объектов и фреймов он блокирует полностью, регистрируя в браузере обработчик адресов и запрещая загружать эти файлы (при этом соответствующие тэги в теле страницы остаются). Это легко проверить, замеряя скорость загрузки страниц и траффик в канале.

Баннеродавки, которые ставятся отдельными прокси-серверами, обычно вырезают тэги из страницы (WebWasher так работает).